Am 12. Juni 2026 betritt der reichste Mann der Welt mit seinem nächsten Konzern die Börse, und die ehrwürdige Finanzpresse nennt das «den grössten Börsengang der Geschichte». Korrekter wäre: Die bislang dreisteste Selbstbedienungsorgie eines geschlossenen Zirkels, der die Spielregeln 43 Tage vorher umgeschrieben hat und sich nun wundert, dass alle gewinnen, ausser denen, die zahlen.
SpaceX geht unter dem Kürzel SPCX an die Nasdaq, und die Eckdaten sind so absurd, dass selbst die Schlagzeilen einen Moment innehalten. Eine Unternehmensbewertung von rund 1,77 Billionen Dollar, ein Emissionsvolumen von 75 Milliarden Dollar – das Dreifache dessen, was Saudi Aramco 2019 als bisheriger Rekordhalter aufrief. Das Analysehaus Morningstar hält die Aktie für gut die Hälfte überbewertet und beziffert den fairen Wert auf rund 780 Milliarden. Der Konzern schrieb im ersten Quartal 2026 einen Nettoverlust von 4,28 Milliarden Dollar. Man kauft also einen Verlustbringer zum Hundertfachen seines Umsatzes und nennt das eine Jahrhundertchance.
Der Zauberer hält selbst die Karten
Elon Musk besitzt rund 42 Prozent der Anteile, kontrolliert über eine Aktienstruktur mit überproportionalen Stimmrechten aber mehr als 80 Prozent der Stimmrechte und steuert den Konzern damit im Alleingang. Wer hier kauft, beteiligt sich mit seinem Geld an einem Unternehmen, ohne den geringsten Einfluss auf dessen Geschick nehmen zu können. Drei der vier grössten öffentlichen Pensionspläne der USA – darunter der Pensionsfonds des Staates New York und die kalifornische CalPERS – haben Musk in einem gemeinsamen Brief die «neuartige und extreme Governance-Struktur» um die Ohren gehauen: Die aktionärsfeindlichste, die jemals in dieser Grössenordnung an einen US-Kapitalmarkt gebracht wurde. Antwort von Musk? Keine. Auch das ist eine Antwort.
Wer bewertet, wem das Geld gehört
Hier wird es lehrreich. Die Bewertung übernimmt ein Konsortium führender Investmentbanken, angeführt von Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Bank of America und Citigroup. Bei allen fünf zählen Vanguard und BlackRock zu den grössten Aktionären. Übersetzt: Die Eigentümer der Banken, die SpaceX bewerten und die Preisspanne festlegen, haben selbst ein immenses Interesse an einer möglichst hohen Einschätzung. Wer hier von einem Interessenkonflikt spricht, hat schlicht nicht mitbekommen, dass dieser Begriff im globalen Finanzgefüge längst ausgestorben ist.
Und damit die ermittelte Nachfrage im Bookbuilding nicht versehentlich der Realität entspricht, hat ein Konzern bereits vorgesorgt. BlackRock orderte vor dem Handelsstart Aktien für mindestens fünf Milliarden Dollar – eine der grössten Einzelorders der IPO-Geschichte. Derselbe Vermögensverwalter, der in den bewertenden Banken steckt, kauft also auch gleich selbst mit ein. Der Kreis schliesst sich so geräuschlos, dass man fast vergisst, dass er sich überhaupt geschlossen hat.
Die umgeschriebene Regel
Der eigentliche Geniestreich liegt aber im Kleingedruckten. Die Nasdaq, zu deren Hauptaktionären – Überraschung – ebenfalls Vanguard, State Street und BlackRock gehören, änderte zum 1. Mai 2026 ihre Aufnahmeregel für den Nasdaq-100. Bisher mussten Börsenneulinge eine «Seasoning»-Periode von mehreren Monaten abwarten, bevor sie in den Leitindex rutschten. Künftig genügen 15 Handelstage, dazu fiel die Mindest-Streubesitz-Anforderung. Das Timing nennen Beobachter höflich «umstritten». Man könnte auch sagen: Man baut die Ampel um, kurz bevor der eigene Wagen die Kreuzung erreicht.
Warum das zählt? Weil Nasdaq-100-Indexfonds und Pensionsfonds die Aktie nach der Aufnahme kaufen müssen, ganz gleich, was sie kostet. Goldman Sachs schätzt das erzwungene Kaufvolumen allein im Nasdaq-100 auf bis zu 60 Milliarden Dollar. Der grösste dieser Indexfonds heisst iShares, und hinter iShares steht niemand anderes als BlackRock. Der New Yorker Comptroller Mark Levine bringt die Mechanik in seinem Schreiben an die Indexanbieter auf den Punkt: Ausgerechnet die Firmen mit dem geringsten Streubesitz und der schwächsten Aktionärsmacht erhalten den schnellsten Index-Zugang und die nachsichtigste Behandlung.
Wessen Geld da fliesst
Und nun der Teil, bei dem das Lachen im Hals stecken bleibt. Bei den Geldern der Pensionsfonds handelt es sich um die Renten- und Altersvorsorgebeiträge arbeitender Amerikaner. Genau diese Altersruhegelder werden in Kürze zwangsweise eingesetzt, um den Börsenwert eines weiteren Konzerns des reichsten Mannes der Welt nach oben zu treiben. Es ist nicht nur Vetternwirtschaft mit Ansage, es ist eine weitere gigantische Umverteilung von unten nach oben – dieses Mal verpackt als Indexregel und damit so unsichtbar, dass das Opfer den Diebstahl im Quartalsbericht für Performance hält. Dass dieselben drei Vermögensverwalter, die längst an jedem Hebel der Finanzarchitektur sitzen, hier wieder im Zentrum stehen, ist kein Zufall, sondern System.
Das Schönste daran ist die Inszenierung als Volksfest. Bis zu 30 Prozent der Aktien gehen an Privatanleger, die grösste Retail-Tranche, die ein Konzern dieser Klasse je bereitgestellt hat, gefeiert als historische Demokratisierung. In Wahrheit ist es die elegante Methode, dem Hype-getriebenen Kleinanleger die Papiere zum Höchstpreis anzudrehen, während frühe Investoren mangels Sperrfrist sofort Kasse machen können. Du darfst dieses Mal ganz vorne mitspielen – als Endabnehmer einer Ware, deren Preis dieselben Leute festgelegt haben, die sie dir verkaufen.
Ein Markt, in dem Bewerter, Käufer und Indexbetreiber demselben halben Dutzend Eigentümer gehören, ist kein Markt, sondern eine Bühne. Eine Regel, die 43 Tage vor dem Profiteur umgeschrieben wird, ist kein Versehen, sondern ein Drehbuch. Und ein System, das die Rente der Krankenschwester in die Bilanz des Milliardärs umleitet und das «Teilhabe» nennt, hat den Begriff Betrug nicht abgeschafft – es hat ihn nur an die Börse gebracht!
Mehr für dich:
«Dravens Tales from the Crypt» bezaubert seit über 15 Jahren mit einer geschmacklosen Mischung aus Humor, seriösem Journalismus – aus aktuellem Anlass und unausgewogener Berichterstattung der Presse Politik – und Zombies, garniert mit jeder Menge Kunst, Entertainment und Punkrock. Draven hat aus seinem Hobby eine beliebte Marke gemacht, welche sich nicht einordnen lässt.
Mein Blog war niemals darauf ausgelegt Nachrichten zu verbreiten, geschweige denn politisch zu werden, doch mit dem aktuellen Zeitgeschehen kann ich einfach nicht anders, als Informationen, welche sonst auf allen anderen Kanälen zensiert werden, hier festzuhalten. Mir ist dabei bewusst, dass die Seite mit dem Design auf viele diesbezüglich nicht «seriös» wirkt, ich werde dies aber nicht ändern, um den «Mainstream» zu gefallen. Wer offen ist, für nicht staatskonforme Informationen, sieht den Inhalt und nicht die Verpackung. Ich habe die letzten 2 Jahre genügend versucht, Menschen mit Informationen zu versorgen, dabei jedoch schnell bemerkt, dass es niemals darauf ankommt, wie diese «verpackt» sind, sondern was das Gegenüber für eine Einstellung dazu pflegt. Ich will niemandem Honig ums Maul schmieren, um auf irgendwelche Weise Erwartungen zu erfüllen, daher werde ich dieses Design beibehalten, denn irgendwann werde ich diese politischen Statements hoffentlich auch wieder sein lassen können, denn es ist nicht mein Ziel, ewig so weiterzumachen 
Ich überlasse es jedem selbst, wie er damit umgeht. Gerne dürfen die Inhalte aber auch einfach kopiert und weiterverbreitet werden, mein Blog stand schon immer unter der WTFPL-Lizenz.
Es fällt mir schwer zu beschreiben, was ich hier eigentlich tue, DravensTales wurde im Laufe der Jahre Kulturblog, Musikblog, Schockblog, Techblog, Horrorblog, Funblog, ein Blog über Netzfundstücke, über Internet-Skurrilitäten, Trashblog, Kunstblog, Durchlauferhitzer, Zeitgeist-Blog, Schrottblog und Wundertütenblog genannt. Was alles etwas stimmt… – und doch nicht. Der Schwerpunkt des Blogs ist zeitgenössische Kunst, im weitesten Sinne des Wortes.
Um den Betrieb der Seite zu gewährleisten könnt ihr gerne eine Spende per Kreditkarte, Paypal, Google Pay, Apple Pay oder Lastschriftverfahren/Bankkonto zukommen lassen. Vielen Dank an alle Leser und Unterstützer dieses Blogs!
